機関投資家の導入に向けた明確化：2025年における主要な暗号資産政策の転換点

2025年の暗号資産政策を形作ったものは？

TRM Labsは、世界の暗号資産への露出の70%以上を占める30の法域における、2025年の政策動向をレビューしました。

ステーブルコインが注目の的に：
世界中の政策立案者の関心がステーブルコインに集中し、調査対象の法域の70%以上で、2025年中にステーブルコイン規制が進展しました。

規制の明確化による機関投資家の参入：
規制が明確になったことで、機関投資家の導入を後押しする強い追い風が吹きました。調査対象の約80%の法域で、金融機関が新たなデジタル資産イニシアチブを発表しました。

世界の暗号資産規制の動向

2025年、私たちは規制の透明性が機関投資家の導入を加速させる様子を目の当たりにしました。

地域別の主要な進展

1. アメリカ大陸（Americas）

アルゼンチン：
VASPの登録要件を拡大し、トークン化資産の法的枠組みを導入。

ブラジル：
VASP向けの規制枠組みを最終決定し、11月から本格運用を開始。CBDCプロジェクト「Drex」においてブロックチェーン技術の利用を一部見直し、短期的には他の技術に焦点を当てました。

米国：
ステーブルコイン規制のための「GENIUS法(GENIUS Act)」が画期的な進展を遂げ、トランプ政権下で省庁間の調整が進みました。

エルサルバドル：
投資銀行が一定の条件下で暗号資産サービスを提供できる新法を承認。

2. ヨーロッパ・中東・アフリカ（EMEA）

欧州連合（EU）：
暗号資産市場規制(MiCA)の実施段階に入り、各国の規制当局がアプローチを具体化。デジタル・レジリエンス法(DORA)が施行。

アラブ首長国連邦（UAE）：
ステーブルコイン、トークン化、AML(マネーロンダロン対策)の監視を統合した国家戦略を策定。国内決済にはライセンスを受けた現地通貨建てステーブルコインのみを許可する方針を明確化。

英国： 市場構造、ステーブルコイン、健全性規制に関する協議を実施。

3. アジア太平洋（Asia Pacific）

日本：
2025年、日本は暗号資産を「決済サービス」ではなく「証券」として規制する方向へ動き、ステーブルコインのライセンス供与も進展しました。2026年には、暗号資産の税率を55%から20%（分離課税）へ引き下げる検討が進んでいます。

韓国：
機関投資家による暗号資産取引のロードマップを発表。2025年末までにステーブルコイン法案を提出予定。

香港：
ステーブルコインの規制枠組みが8月に施行。規制当局は業界のフィードバックに応じ、柔軟な対応を見せています。

オーストラリア：
デジタル資産とステーブルコインに関する待望の草案を公開。2026年に向けて決済改革を進める予定。

国際機関の動向

国際決済銀行（BIS）

2025年、BISは新しい通貨アーキテクチャの中での暗号資産の位置付けについて見解を示しました。

トークン化への期待：
CBDCやトークン化された預金には楽観的な見方を示す一方、ステーブルコインについては、公共ブロックチェーンの匿名性やビジネスモデルの健全性に懸念を表明しました。

新しいAMLアプローチ：
「AMLコンプライアンス・スコア」という概念を提案。ウォレットの全履歴を追跡し、リスク格付けを割り当てることで、仲介者がいない環境でもリスクベースの監視を可能にする手法を提示しました。

バーゼル銀行監督委員会（BCBS）

銀行の暗号資産エクスポージャーに関する健全性基準について、劇的な転換がありました。米国や英国が導入を拒否したことを受け、当初2026年1月1日に施行予定だった基準の見直しを発表しました。特に、公共ブロックチェーン上の資産を最も厳しい「グループ2」に分類する基準が再検討されることになります。

2026年への展望と重要日程

2026年は、2025年に制定された枠組みが実際にどのように運用され、監督上の期待事項に変換されるかが注目されます。

2026年1月： EUのMiCAが多くの法域で本格的な監督段階へ。

2026年2月： ブラジルのVASPライセンス体制が正式に開始。

2026年3月： オーストラリアなどでFATFトラベル・ルールが施行。

2026年通年： 日本の税制改正、韓国の機関投資家取引パイロットの拡大、米国のトランプ政権によるさらなる規制緩和や立法。

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